本周滬深300、造紙、包裝印刷、家用輕工指數(shù)的漲跌幅分別為-0.16%、1.04%、0.65%和1.07%,造紙、包裝印刷、家用輕工板塊相對(duì)滬深300指數(shù)的超額收益分別為1.20%、0.81%、和1.23%。
    全球紙漿庫存天數(shù)環(huán)比下降:9月份全球紙漿生產(chǎn)商庫存天數(shù)環(huán)比下降,其中針葉漿庫存期為27天,環(huán)比下降1天;闊葉漿庫存期42天,環(huán)比下降6天。國(guó)際針葉漿供應(yīng)偏緊與需求增加之間的矛盾仍在持續(xù),部分漿廠因檢修等原因產(chǎn)量減少,短期內(nèi)出貨壓力減小,本周針葉漿到港價(jià)格恢復(fù)上漲勢(shì)頭。青島、上海、廣州針葉漿到港價(jià)格上漲幅度分別為0.18%、0.55%、0.43%。
    包裝紙整體市場(chǎng)價(jià)格低位運(yùn)行:紙漿價(jià)格上漲,帶來一定成本壓力,但大型紙廠一般簽訂長(zhǎng)期合同,短期來看紙漿價(jià)格的提升對(duì)成本影響不大。白板紙目前庫存仍處高位,而下游需求有限,經(jīng)銷商出貨價(jià)格多以穩(wěn)定為主。后市預(yù)測(cè)隨著春節(jié)臨近,灰底白板紙需求或有所好轉(zhuǎn)。瓦楞紙方面,由于中小型紙廠多數(shù)尚未開工,供給壓力有所好轉(zhuǎn);一些紙廠正通過各種方式減產(chǎn)以降低庫存壓力。經(jīng)銷商大都處在觀望狀態(tài),保持剛需采購。
    我們維持造紙輕工板塊整體“同步大市-A”評(píng)級(jí),推薦票證印刷向IC卡、電子發(fā)票業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的東港股份(買入-A);持續(xù)外延并購、進(jìn)入電子煙廣闊市場(chǎng)的上海綠新(買入-A);管理改善、增長(zhǎng)提速的喜臨門(增持-A);成長(zhǎng)性強(qiáng)、價(jià)值低估的奧瑞金(增持-A)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:紙品需求旺季不旺、包裝印刷公司“觸電”類新業(yè)務(wù)盈利不明